被遗忘的APP:墨迹天气 5亿人都在用 还是上不了市

作者|王菲

报告

经过3年的努力,应用的第一个梦想仍然破灭。

10月11日,经过近三年的创业板冲刺,应用油墨天气运营商北京油墨云科技有限公司(以下简称“油墨科技”)的首次申请是否会被接受。

该委员会列出了四个主要问题:业务合规性不足、涉嫌非法收集个人信息、对广告收入真实性和持续增长的怀疑以及依赖关联股东获取收入。刚才,墨水天气将正式声明是否将举行首次公开募股:

如果油墨技术ipo被拒绝,许多互联网公司的企业家的心可能已经冷却。“被拒绝是正常的,”一家互联网公司的创始人告诉投资界。事实上,在当前a股ipo环境下,不符合收入和利润标准的ipo是一场赌博。不幸的是,墨水天气赌注输了。

5亿人在使用它,每天只有2分钟。

把小天气变成大工业的能力让许多人对墨水天气充满了敬意。作为中国下载量最大的天气应用程序,ink weather可能是第一批由许多人自己安装的应用程序。

油墨技术成立于2010年。它的主要产品是油墨天气应用。根据招股说明书,截至2018年1月,油墨天气已覆盖中国5000多个城市和地区,在上市后7年内累计装机容量达5.56亿台。

也就是说,如果粗略计算一下,中国每14亿人中就有一部手机,那么将近一半的中国人使用墨水天气。油墨天气主界面如下:

油墨技术的盈利能力主要取决于应用广告收入,占95%以上。油墨技术(Ink technology)在招股说明书中直言不讳,其运营模式是互联网行业典型的“免费广告”模式。目前,油墨天气在国内天气软件中占据领先地位。毫无疑问,如果墨水技术成功上市,它将成为天气应用在a股市场的第一份额。

一切看起来都很美好,但是墨水天气商业模式有一个大缺陷:很难在流量中赚钱,这使得它在盈利的道路上“缓慢”。

“用完就走”是许多用户使用墨水天气的方式。“这是我手机主界面上的顶级应用,我是自愿下载的。我每天看2到4次,总时长约为1到2分钟。”一位墨天气的用户说。

招股说明书显示,在报告所述期间,油墨天气用户的平均每日停留时间约为两分钟。对于高度依赖广告收入的墨水天气来说,这意味着应用程序上的广告可能根本看不见。

此外,单一的广告盈利模式本身是一个严重的创伤。报告期内,公司广告收入占97%以上。根据油墨科技拟发行的招股说明书,2014年1月至2017年9月,其在互联网广告信息服务收入中的份额分别为94.84%、98.12%、98.99%和98.86%。

对于过度依赖广告收入和单一业务的问题,油墨技术提出了风险预警。自2014年以来,ink技术也试图扭转这种局面,并推出了几代名为“空气水果”的空气质量检测智能硬件,但销量极差,每年售出不到4000台。

阿里是成功的,阿里是失败的。

“在墨水天气开始的时候,几乎大多数投资者都不看好这个项目,”而“介绍项目在不到两分钟的时间里就中断了。”很难想象这是ink technology在创业之初遇到的场景,如今该公司被奢侈品股东包围。

2010年,1982年12月出生的油墨技术创始人李晶在业余时间制作了这样一个天气应用程序。出乎意料的是,在经历了六个月的墨水天气后,李晶离开了他的老雇主诺基亚,开始了自己的事业。

墨迹技术自成立以来,就被各种明星资本所包围。“阿里部”、“腾讯”、“盛大部”、“创新工程部”、“先锋部”等投资领军人物都出现在其中。

根据眼睛调查的信息,油墨技术自成立以来的9年里已经接受了7轮融资。目前,除公司实际控制人李晶外,公司第二大股东为杭州阿里风险投资有限公司(持股15.5%)。

杭州阿里风险投资有限公司由马云控股,持有80%的股份。杭州阿里风险投资有限公司于2013年参与了油墨技术的第二轮融资,融资金额数千万元人民币。

除阿里部门外,墨迹技术股权投资的股东还包括先锋部门、创新工程部和上海圣子公司等。其中先锋部占公司股份总数的18.97%,创新工程部占公司股份总数的8.71%。

然而,随着ipo的推进,这些明星股东的光环反而成为油墨技术上市的绊脚石。

证监会发展及检讨委员会提出的四大问题包括:报告期内与发行人有直接或间接股权关系的客户(阿里、苏宁、腾讯)的直接或间接贡献相对较大。

招股说明书显示,2014年1月至9月、2015年、2016年和2017年,阿里创业投资公司向关联方提供劳务产生的关联交易总额分别为2040.8万元、1873.4万元、68.41万元和1175.17万元,分别占公司主营业务收入的45.69%、14.79%、0.33%和5.26%。

更致命的是,油墨技术的客户、供应商和股东高度一致。油墨技术的主要供应商是互联网推广服务提供商,如阿里巴巴、华为、腾讯等。油墨技术需要购买阿里云诺斯、华为应用市场、腾讯英勇宝等推广服务。油墨技术广告商更依赖腾讯和阿里等联盟广告运营商。

换句话说,阿里巴巴集团不仅是油墨技术的主要客户,也是油墨技术的主要供应商,同时也是第三大股东。从过去a股ipo的经验来看,这种企业运营模式几乎是一条死胡同。

“一个企业,如果你的主要客户和供应商重叠,但也与股东重叠,那么你的声音几乎完全掌握在对方手中。这些企业不仅在独立性上有很大缺陷,而且销售产品的公平定价也将受到监管当局的质疑。”一位投资银行研究员分析说。

下图显示了使用高浓度油墨技术的主要客户的构成:

“为生命而战”的ipo是不现实的。

由于实现困难、利润结构单一等问题,油墨技术ipo一开始就受到质疑,但也给许多互联网初创企业带来了希望。

2016年,当第一年净利润仅为64万英镑的ink technology在创业板提交招股说明书时,一些人甚至欢呼起来:ink天气下的ipo申报意味着互联网公司上市的春天可能已经到来。如果忘记的话,第一年的净利润不到100万英镑,加上轻型资产和大约200名员工,该公司不可能宣布在国内上市。

特别是2019年7月22日,科创银行正式开放市场,放宽上市门槛上的“净利润”要求,引入“市值”作为上市条件的指标,这在一定程度上代表了ipo审计方式的转变。10月11日,在油墨技术会议上,市场猜测这是否是证券及期货事务监察委员会真正放开对互联网企业审查的信号。

“油墨天气业务模式的代表性不仅将引发分销部门的深入探索,而且反馈和上市结果将成为业内同行的重要参考。”一位ipo研究员表示。

最终,现实给了互联网企业家沉重的打击,也敲响了警钟。

“不管故事是什么,在a股ipo中,超过5亿英镑的收入和超过1亿英镑的利润都是非常坚实的红线。如果这两个数字不符合标准,他们只想打架,成功的可能性很小。”互联网公司的创始人说。

随着油墨技术的首次公开发行被拒绝,许多互联网公司冒险上市的梦想也可能破灭。那么,这些互联网公司的出路在哪里呢?“它是可以获得的。”一位投资者直接给出了这样一个答案。

也有人猜测,油墨技术可能会像其他互联网公司一样,在未上市后进入海外市场,但何时采取这一步骤仍不得而知。当然,海外上市并不总是容易的。

本文来源于投资界。

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